美联储资产负债表正常化计划对白银价格走势的影响

wangjia

美联储资产负债表正常化计划对白银价格走势的影响主要分为两点，一个是直接影响，另一个则是间接影响，下面笔者将一一阐述：①直接影响。美联储缩表意味着变相加息，在某种程度上能够代替加息的作用，在美联储选择缩表后美债收益率会上升，进而推升美元指数，而以美元计价的现货白银价格则会承压下行。②间接影响。缩表能够灵活影响长端利率，实现收益率曲线的无扭曲上移。有助于重塑美元信誉，降低美联储加息的负外部效应。还能向全球提供美元优质资产，有助于缓解欧洲、日本等国避险资产缺失的问题，减轻美联储加息对各货币宽松国家的冲击。也就是说美联储缩表令美元市场遭更多投资者看好，遂推动了美元指数的上涨，白银价格则应声下滑。

值得注意的是，目前美联储拥有4.5万亿美元的资产负债规模，如何缩减资产负债表又不会令市场出现较大的恐慌是美联储首先要考虑到的问题。尽管美联储多次表示缩表不会对市场造成太大的影响，但不能排除美联储缩表会在美股等风险市场掀起恐慌风暴的可能，届时现货白银价格或有机会逆势上涨。