12/28 比特幣市場脈動

wangjia

過去一周，比特幣在經歷深度超賣暴跌後，初步顯現出穩定跡象。動能已恢復，現貨和衍生性商品市場的拋售壓力開始緩解。

概述價格維持在近期低點之上，RSI指標也從極端狀況中強勁反彈，顯示市場疲軟的跡象可能正在顯現，儘管整體趨勢仍然脆弱。現貨交易量顯著改善，CVD指標數週以來首次轉正，顯示儘管流動性趨緊，但買方積極性有所回升。然而，現貨總成交量仍處於歷史低點附近，顯示市場運作依然謹慎，參與度有限。衍生性商品市場反映了這種從緊張走向暫時平衡的轉變。期貨未平倉合約已跌破下軌，融資規模也已跌至週期低點，槓桿率持續下降，形成了更符合去風險而非投機擴張的結構。同時，期貨CVD（成本價差）也在回升，顯示賣方壓力最嚴重的時期可能已經過去。在選擇權方面，未平倉合約略有成長，而波動率定價已轉為折價，顯示市場目前可能低估了遠期風險。偏度較上週的防禦態勢有所緩解，顯示下行避險需求減少，看跌情緒有所緩和。ETF走勢顯著改善。在持續資金流出後，淨流入轉正，達到1.598億美元，顯示儘管ETF交易量仍低於下限，但機構投資者的興趣有所回升。 MVRV獲利穩定，顯示其大規模分銷壓力有限。

鏈上活動依然疲軟。活躍地址和轉帳量均下降，手續費收入也跌破下限，顯示網路使用率降低。已實現資本變動持續放緩，暗示資金流入疲軟。供應結構仍處於投機狀態，短期/長期交易比率和熱門資本份額均高於上限，反映出短期波動和市場反應性增強。獲利指標未見改善，所有指標仍以虧損為主，顯示缺乏成長動力。

總而言之，比特幣似乎正從去槓桿化階段過渡到脆弱的平衡狀態。超賣狀況有所緩解，ETF資金流動也有所改善，但流動性依然不足，市場信心尚未得到證實。要實現持續復甦，可能需要更強勁的現貨需求、資金的重新流入以及更廣泛的參與。