世界黄金协会三季度报告解读：需求分化下的金价走势

wangjia

先要明确的是通过报告我们可以明显看出黄金交易的最大主体有央行，金饰消费者，和投资黄金的ETF。

本文通过世界黄金协会三季度报告的数据，对此三方交易的特点简单归纳并且对金价进行了简单的预测。

2025年三季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1313吨，是世界黄金协会有该项统计数据以来最高的季度需求总量记录。

但这一需求量表现与季度黄金成交总金额相比则黯然失色，后者同比飙升44%，创下1460亿美元的历史新高。

2025年截至三季度末，黄金需求总量增长1%至3717吨，对应金额达3840亿美元，同比增长41%。

值得注意的是，总需求增加了3%但是成交金额增加了41%，颇有点量价背离的意味，即3%的需求增加，推升了金价整体40%以上的涨幅，供给由于黄金产量的刚性，并没有明显的增加。