貴金屬處於結構性多頭市場 黃金股票仍被低估

wangjia

海伍德報告表示，大型黃金生產商目前的未來12個月現金流本益比為9.6倍，僅略高於五年平均的8.35倍。這表明股價尚未完全反映更強勁的金屬價格基本面。海伍德預測2026年金價平均為每盎司4,906美元，2027年升至每盎司5,000美元，長期則維持在每盎司4,500美元。海伍德認為，產業內創紀錄的利潤率將推動生產商股票價值上升，因市場逐步反映持續較高的金價。

從基本面來看，金價維持高檔區間為黃金礦業公司帶來顯著的盈利能力提升。高金價意味著更高的利潤率，而這種利潤率的擴張將直接轉化為自由現金流的增加。儘管2026年第一季可能因交付延遲而未能完全反映這種改善，但從第二季開始，現金流增強將逐步顯現。穩定且持續增長的現金流不僅能支撐股價，還能提高股利發放與股票回購的能力，進一步吸引長期資金進入。